环亚娱乐真人游戏AG发财网可靠

世纪证券:给予隆基股份增持评级-股票频道

作者:admin 发布时间:2021-11-01
html模版世纪证券:给予隆基股份增持评级-股票频道

2021-10-30世纪证券有限责任公司赵晓闯对隆基股份(601012,股吧)进行研究并发布了研究报告《2021三季报点评:短期盈利受到扰动,长期竞争优势稳固》,本报告对隆基股份给出增持评级,当前股价为97.69元。

隆基股份(601012)

核心观点:

1) 业绩稳健增长。 前三季度,公司实现收入 562.1 亿元(+66.1%),归母净利润 63.6 亿元 (+18.9%) 。 其中第三季度营收 211.1 亿元(同比+54.2%),相对 Q1/Q2 营收同比增速 84.4%/66.7%,仍处于高位; 归母净利润 25.6 亿元(同比+14.4%), 对比 Q1/Q2的 34.2%/10.6%,成本压力下表现稳健。

2) 硅料成本压力下,盈利能力受到一定扰动。 前三季度,公司毛利率为 21.3%(同比-6.54pct) ,其中 Q3 毛利率 18.93%(同比-6.86pct),环比减少了 3.4pct。 除毛利相对较低的组件业务占比提升因素外,硅料价格的大幅上涨挤压了中下游环节的利润空间。公司作为垂直一体化龙头,抗压能力相对较强。

3) 公司持续投入研发推进技术进步,龙头地位稳固。 HJT 电池研发方面,权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)研究所测试公布隆基 HJT 电池再次取得重大突破,转换效率高达26.3%;在 TOPCon 电池领域,隆基的 N 型 TOPCon 电池和 P 型TOPCon 电池也分别取得了 25.21%、 25.19%的世界最高转换效率。另外公司积极布局 BIPV 及光伏制氢业务,可望打开更多应用场景。公司多条技术路径布局新光伏电池技术,表现积极而稳健,龙头地位稳固。

4) 盈利预测与投资评级。根据我们的盈利预测,公司 2021-2023年 EPS 分别为 2.01/2.70/3.34 元,对应市盈率为 44/33/27倍。 短期看,虽然上游硅料涨价大涨导致产业链不平衡,但公司作为垂直一体化龙头,抗压能力更强。长期看,公司持续投入研发推进技术进步,垂直一体化战略成效显著, 规模、技术、品牌优势将保障公司持续受益光伏行业的长期发展,我们维持对公司“增持”评级。

5) 风险提示:国际贸易保护风险;新冠疫情导致需求下滑风险;市场竞争风险。

该股最近90天内共有37家机构给出评级,买入评级28家,增持评级9家;过去90天内机构目标均价为112.36;证券之星估值分析工具显示,隆基股份(601012)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3.5星。

相关的主题文章: